30年期美债收益率飙升至5.27%，10年期冲到4.75%，创下近19年来的新高。这意味着美国的长期借贷成本达到了自2007年以来的最高点。与此同时，美国国债总额突破了40万亿美元，按平均利率3.75%计算，美国每年仅利息支出就高达1.5万亿美元。为了支付这些利息，美国政府只能继续发行新债，导致债务进一步增加。
8月1日，暂停两年的美国联邦政府债务上限恢复生效，但两党尚未达成共识。财政部长耶伦多次警告，如果不解决债务上限问题，美国经济将重返衰退。美联储新任主席凯文·沃什上任后政策信号模糊，市场对美联储抗通胀的信心正在减弱。在7月的议息会议上，虽然维持了利率不变，但有三名票委投票支持加息，这是2016年以来首次在同一场会议上出现三张反对票。
面对这场危机，全球央行采取了一系列应对措施。首先是抛售美债。2026年3月，外国持有的美债总额从9.49万亿美元降至9.35万亿美元，托管在纽约联储的全球央行美债持仓单月减少了820亿美元，创2012年以来最低水平。日本、中国、印度和土耳其等国家纷纷减持美债。例如，日本在三个月内减持了约1000亿美元，中国则从峰值时的1.316万亿美元减少了一半多。
各国央行抛售美债的原因是多方面的。中东冲突推高了油价，各国需要美元支付能源账单、干预汇率并支撑本国货币。更重要的是，各国对美国的信任度下降，担心存放在美元体系中的资产可能被政治和法律风险吞噬。
其次，各国央行开始增持黄金。截至2025年底，黄金在全球官方储备中的占比升至27%，而美债降至22%。这是1996年以来黄金首次超越美债成为全球第一大官方储备资产。2026年第一季度，全球央行增储黄金244吨，同比增长3%，环比增长17%。世界黄金协会的报告显示，89%的央行预计未来12个月全球黄金储备将继续增加，45%计划增持，打破历史纪录。中国央行已经连续20个月增持黄金，截至6月末，黄金储备达7544万盎司（约2346吨），单月增量创2024年11月以来最大。
除了抛售美债和购买黄金，美国自身也在寻找解决方案。2026年8月3日，美国财政部长贝森特证实，美日协同干预已启用美联储的“外国和国际货币当局回购机制”（FIMA Repo Facility）。这一工具允许海外央行以持有的美债作为抵押，从美联储换取美元流动性。这有助于日本在干预汇率护日元时，无需在公开市场抛售美债，避免了“救日元、砸美债”的两难局面。
然而，FIMA机制只是暂时缓解了问题线上炒股配资开户，并未解决美债的根本问题。国际货币金融机构官方论坛（OMFIF）2026年6月发布的报告揭示了一个历史性转折：计划在未来十年削减美元配置的央行数量首次超过了计划增持的央行数量。国际货币体系正加速从“单极体系”向由黄金和多国货币共同构成的“多元储备体系”转变。美元不会在一夜之间崩塌，但其独霸时代正在落幕。全球央行增持黄金、减少美债配置，实际上是对美元体系风险的一次无声投票。
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