长鑫科技如何借助德国破产企业逆袭 从零到一的突围史诗。7月27日，长鑫科技（688825.SH）登陆A股市场，开盘报49.5元/股，总市值超过3.3万亿元，成为A股市值最高的公司。这家改写全球DRAM行业格局的中国企业，其技术创新的起点来自一家倒闭约十七年的德国半导体巨头——奇梦达。
2019年，长鑫科技通过专利授权获取了奇梦达总计2.8TB的全套DRAM技术文档。奇梦达曾是全球第二大DRAM供应商、欧洲存储芯片产业的巅峰代表，手握大量核心专利，但在2009年宣告破产。
奇梦达的故事始于2006年，从英飞凌分拆独立，而英飞凌的前身则是西门子的半导体部门。奇梦达采用了与美、韩竞争对手不同的DRAM自研路线，即沟槽式技术。然而，这种技术很快触及物理瓶颈。奇梦达的研发团队决定转向埋入式字线加堆叠电容的混合架构，这一决定在当时前途未卜，但后来被证实极具前瞻性。
2008年全球金融海啸来袭，DRAM现货价格暴跌，奇梦达当年上半年净亏损高达10.58亿欧元。到年底，公司现金流枯竭，最终于2009年宣布进入破产保护程序。奇梦达遗留下来的数千项DRAM专利随后经历了多次流转，最终在2019年被长鑫科技获得。
长鑫科技成立于2016年，当时全球DRAM市场九成以上的份额被三星、SK海力士、美光三家寡头瓜分，中国大陆本土量产能力几乎为零。同年，长鑫存储、长江存储、福建晋华分别攻坚DRAM和NAND Flash两大存储赛道，补齐国内存储产业短板。长鑫科技创始人朱一明出身清华物理系，持有纽约州立大学硕士学位，曾在硅谷工作多年，回国后创立了兆易创新，并推动企业于2016年上市。
2016年，朱一明联合合肥落地代号为“506工程”的DRAM制造项目，即长鑫科技的前身。DRAM制造是半导体行业中资本投入最高、技术壁垒最深、周期性波动最剧烈的赛道。中国此前在该领域的尝试均未能取得实质性突破，长鑫科技决心打破这一局面。2018年，朱一明卸下兆易创新总经理职务，全力掌舵长鑫存储，并承诺在项目盈利前不领薪。
除了技术文档，长鑫科技还吸纳了奇梦达的技术人才，包括曾任西门子、英飞凌和奇梦达技术与前期开发副总裁的Karl-Heinz Kuesters。资金方面，合肥国资提供了重要支持，计划总投资1500亿元。第一期180亿元投资中，合肥国资出资144亿元，占比80%。
长鑫的发展并非一帆风顺。2022年底至2023年，全球DRAM行业陷入深度下行周期，市场供给过剩叠加终端需求疲软，现货价格持续暴跌。对于刚刚开始放量出货的长鑫来说，这是一场生存危机。2023年全年营收仅91亿元人民币，计提的存货跌价损失高达115亿元，归母净利润亏损168亿元。然而，在三巨头纷纷减产自保的时候，长鑫科技选择逆势扩产，降价促销。
2024年，AI大模型的爆发式增长创造了对高带宽内存（HBM）的巨大需求，三大巨头纷纷将最先进的制程和产能向HBM倾斜，导致传统大宗DRAM的供给出现结构性紧缺。长鑫科技抓住这一机会，财务数据迅速改善。2024年营业收入高达242亿元，归母净利润亏损大幅收窄至71亿元。2025年，公司营收飙升至约618亿元，归母净利润19亿元，首次实现全年盈利。2026年第一季度，公司业绩呈现爆发式增长，营业收入达到508亿元，同比增长719%；归母净利润为248亿元，同比增长1688%。同期，长鑫科技的营业利润率达到70%，跻身全球DRAM头部阵营。
据Omdia统计线上股票配资，按2025年第四季度销售额计算，长鑫科技的全球DRAM市场份额已增至7.67%，成为中国第一、全球第四的DRAM厂商。十年间，长鑫科技以德国奇梦达破产遗留的技术根基为起点，扛过2023年行业寒冬，乘着AI产业浪潮完成业绩跨越式增长，成为搅动全球存储芯片格局的核心破局者。无论未来资本市场如何变化，长鑫科技都注定在中国半导体史册中留下浓墨重彩的一笔。
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